Душанбе. 26 июня. «Азия-Плюс» — Показатели Таджикистана по внешнему государственному заимствованию и гарантиям значительно ухудшились, и существует высокий риск долгового бремени.
Об этом говорится в исследовании Всемирного банка (ВБ) «Выводы Программного обзора государственных расходов 2008 г.»
В исследовании отмечается, что показатели ухудшились на фоне полученных Таджикистаном новых крупных китайских кредитов на реализацию инфраструктурных проектов, которые, по данным ВБ, достигают в общей сложности $600 млн.
«Также ситуация ухудшилась в связи с имеющимися гарантиями Национального Банка Таджикистана в объеме $328 млн., представляющими коммерческие обязательства частного сектора, в частности компании «Кредит Инвест», — говорится далее в документе.
Напомним, НБТ предоставил гарантии на внешний кредит в объеме $328 млн. финансистам хлопкового сектора (в основном компании «Кредит-Инвест»). Из этой суммы $245 млн. составляют резервы НБТ в иностранной валюте в различных кредиторских банках. «На данный момент эти резервы уже израсходованы», — отмечается в исследовании ВБ.
«НБТ обладает резервами в объеме лишь $352 млн., тогда как только $107 млн. остаются «нетронутыми» — это равно лишь двухнедельному покрытию импорта республики. Из числа «нетронутых» расходов в иностранной валюте НБТ необходимо около $87 млн. для выплаты прочих заемных гарантий, что оставляет лишь $20 млн. Данная сумма сопоставима с покрытием лишь 3 дней импорта в республику», — отмечено в документе ВБ. Кроме того, в дополнение к гарантиям на внешние кредиты, в 2006 году НБТ направил 885 млн. сомони, т.е. 8% от ВВП страны в «Кредит Инвест». Таким образом, рост резервных средств наблюдался значительно выше, чем это сообщалось в официальной денежно-кредитной статистике.
Между тем, как отметили в представительстве ВБ в РТ, анализ устойчивости внешнего долга проведен в начале 2007 года и заключает, что риск неустойчивости внешнего долга Таджикистана достаточно высокий, тогда как анализ Всемирного банка был проведен еще до того, как стало известно о гарантиях НБТ по долгам «Кредит Инвест».
Эксперты ВБ считают, что экономика Таджикистана может столкнуться с кризисом платежного баланса, если НБТ не будет в состоянии произвести выплаты по внешним кредитным гарантиям и при потере доверия к национальной валюте частным сектором, что в свою очередь приведет к росту обменного курса.
«Рост же обменного курса будет вероятным, так как частный сектор может иметь «избыточный» объем сомони, превышающий денежный спрос, ввиду эмиссии денежных средств Нацбанком за последние два года», — прогнозируют экономисты ВБ. Они отмечают, что при росте обменного курса, НБТ практически не будет иметь резервов в иностранной валюте для баланса или иными словами защиты обменного курса и станет практически беззащитным.
Исследование «Выводы Программного обзора государственных расходов 2008 г.» содержит, определенные рекомендации ВБ, в частности по предотвращению кризиса платежного баланса.
«Предотвращение кризиса платежного баланса республики требует в первую очередь, восстановление резервов НБТ в иностранной валюте. Для этого Нацбанку нужно закупать больше иностранной валюты на рынке. Для компенсации воздействия закупок иностранной валюты на денежную массу, государственные займы местным банкам должны уменьшиться, что означает больше государственных сбережений и в свою очередь требует фискального сокращения», — рекомендуют экономисты ВБ.
Кроме того, для предотвращения кризиса платежного баланса Таджикистана, экономисты банка утверждают, что целесообразно переводить поступления Таджикской Алюминиевой компании (ТАЛКО), хранящиеся в настоящее время за границей, в резервный фонд Нацбанка в иностранной валюте. По имеющимся сведениям ВБ, размер этих поступлений равен порядка $600 млн. Вместе с тем, необходимо резкое ограничение роста денежной массы в стране, отмечается в рекомендациях ВБ.
