В 2025 году стоимость золотых слитков Национального банка Таджикистана выросла на рекордные 39%, что связано с глобальным ростом цен на золото. Этот рост был обусловлен несколькими факторами: геополитической напряженностью, ослаблением доллара США и увеличением спроса на золото.
Прогнозы на 2026 год – золото продолжит расти в цене, но будут и корректировки. Мерные золотые слитки Национального банка Таджикистана в условиях высокого роста мировых цен на этот металл в 2025 году подорожали в среднем на 39,03%.
Стоимость 5-граммового слитка, по данным НБТ, в течение 2025 года выросла на 1 832.19 сомони (на 38,34%) и на 1 января наступившего года составила 6610,42 сомони. А 100-граммовый слиток подорожал на 36 737.98 сомони (на 39,47%), и стоил на 1 января этого года 129 812,90 сомони.
Также в продаже имеются мерные слитки весом 10, 20 и 50 граммов. Отметим, чем выше вес мерного слитка, тем дешевле покупателю обходится золото, и наоборот.
Напомним, золотые слитки НБТ, после рекордного подорожания (на 43%) в пандемическом 2020 году, в следующие два года несколько подешевели (на 4,1% в 2021 году и на 9,0% в 2022 году). В 2023 году цены на них повысились на 21,5%, а в 2024 году на 25,8%.
Между тем, за первые пять дней наступившего года стоимость слитков НБТ стала расти еще более высокими темпами – в среднем на 3%. Это, по всей видимости, связано с ускорением роста мировых цен на драгметаллы на фоне событий вокруг Венесуэлы.
НБТ выпустил в свободное обращение аффинированные золотые мерные слитки в июне 2017 года.
Каждый гражданин республики может приобрести слитки без лимита.
Специалисты Нацбанка определяют и устанавливают стоимость слитков ежесуточно — на основе цен за тройскую унцию (31,1034768 грамм) золота по итогам утреннего межбанковского фиксинга в Лондоне.
Также подсчитываются реальные расходы на изготовление золотых мерных слитков, транспортные и страховые расходы и таможенные пошлины.
Для производства слитков используется металл, добываемый в республике.
Рекордный за последние десятилетия рост
В докладе Всемирного совета по золоту (WGC) говорится, что мировые цены на золото в 2025 году пережили один из самых сильных рывков за последние десятилетия: к 28 ноября 2025 года металл номер 1 прибавил 60,6%, обновив за неполный год более 50 исторических максимумов.
Аналитики WGC объясняют это сочетанием сразу нескольких факторов: геополитическая и экономическая неопределенность, ослабление доллара США, а также позитивный ценовой импульс.
На этом фоне и инвесторы, и центральные банки наращивали долю золота в портфелях — как инструмент диверсификации и «тихую гавань» в период турбулентности.
В докладе подчеркивается, что активность инвесторов была заметна и в биржевых инвестиционных фондах (ETF): с начала 2025 года в золото было инвестировано около $77 миллиардов, а его запасы увеличились более чем на 700 тонн (по данным на конец ноября). Отмечается, что в итоге в 2025 году золото окончательно закрепилось как один из главных «защитных» активов в период неопределённости.
Авторы доклада подчеркивают: рост был устойчивым потому, что на него повлиял сразу целый ряд причин, а не один фактор.
Стоимость золота на торгах LBM (London Gold Fixing) на 5.01.2026 за 1 тройской унцией (31,1 грамм) составила $4436,7. А в начале 2025 года главный металл на этих торгах стоил $2646,3. Соответственно рост стоимости золота за этот период составил 67,7%.
Прогноз на 2026 год
Продолжит ли золото свое головокружительное ралли или цены скоро скорректируются? Информационная платформа Банки.ру разбиралась вместе с экспертами, что будет с ценами на золото в 2026 году.
Эксперт-аналитик Гаянэ Замалеева полагает, что золото в 2026 году с высокой вероятностью сохранит статус одного из ключевых защитных активов. «Однако динамика будет более сдержанной и неровной по сравнению с ралли второй половины 2025 года», — сказала она.
Аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Елена Кожухова отмечает, что мировая обстановка становится все напряженной.
«И это будет оказывать поддержку ценам на золото в 2026 году, — считает она. — Так, актуальным остается украинский конфликт, в конце 2025 года произошла эскалация отношений США и Венесуэлы, Израиль не исключил новых ударов по Ирану, в то время как в азиатском регионе сохраняется напряженность между Таиландом и Камбоджей, а одним из важных рисков является возможный конфликт между Китаем и Тайванем».
Аналитик Николай Дудченко из ФГ «Финам» отмечает, что когда доллар падает, цены на защитные активы, такие как золото, растут.
Он подчеркнул, что в 2025 году индекс доллара DXY показал одну из худших динамик с 2017 года, снизившись более чем на 9% с начала года.
Аналитик предполагает, что в 2026 году Федеральная резервная система (ФРС) может снизить процентные ставки. Это, по его мнению, ослабит доллар и поддержит золото и другие сырьевые товары.
Также за золотом, если оно продолжит расти или начнёт падать, могут последовать серебро, платина и палладий.
Индекс доллара DXY (или просто DXY) — это показатель, который отражает силу доллара США относительно корзины других валют. В его состав входят шесть основных валют: евро, японская иена, британский фунт, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк. Индекс рассчитывается на основе веса этих валют, который пропорционален их торговому обороту с США.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская напоминает о периоде праздников в США, Индии и Китае в начале 2026 года.
«В это время спрос со стороны ювелирной промышленности на золото увеличивается, оно растет в цене. Да и в целом ежегодный прирост предложения золота ограничен и обычно не поспевает за резким приростом спроса», — отмечает она.
По мнению аналитика ФГ «Финам» Николая Дудченко, золото считается активом, у которого отсутствует риск дефолта, и потому видится прекрасным средством для диверсификации портфеля, хеджирующим от инфляции.
«Последний пункт особенно актуален в свете принятия в США Большого прекрасного билля, который может существенно увеличить дефицит бюджета США», — говорит эксперт.
Этой зимой читайте нас в Telegram, Facebook, Instagram, OK и ВК
