Венчурные инвестиции для Таджикистана – явление новое, тем не менее на уровне государства, международных организаций и частного сектора венчурная экосистема активно развивается и поддерживается. В связи с актуальностью темы, "Азия-Плюс" подготовит серию материалов для начинающих предпринимателей и инвесторов.
В первом интервью мы поговорили с CEO инвестиционно-управляющей компании "FIFTYFIVE GROUP" и основателем "Tajikistan Venture Capital" Равшаном Курбановым о самом понятии венчурных инвестиций и ситуации в Таджикистане.
Понятие венчурных инвестиций
— Что такое венчурные инвестиции?
— Это вид инвестиций, которые отличаются от классических высокой степенью риска. В них инвестор вместе со стартапом отправляются в инновационное приключение.
Обычно они ничем не обеспечены, только будущей долей в стартапе или в прибыли стартапа. То есть, здесь обычно нет залогового имущества или процента от займа, что повышает риски. Поэтому если стартап неуспешный, то инвестиции теряются.
По статистике из 10 стартапов только 1 выходит на самоокупаемость, начинает жить самостоятельно. А из 100-200 выживших стартапов только 1-2 становятся успешными, с большой скоростью масштабирования и претендуют на звание единорога. Единорог – это стартап, который в оценке дошел до $1 миллиарда.
Вкладываться в них надо, ведь чем выше риск, тем больше прибыль. Если предприниматель не хочет рисковать, он может просто положить деньги на депозит и получать несколько процентов в год. Но если он хочет 300-500-1000% прибыли, то нужно делать высокорискованные инвестиции.
Другой важный признак венчурного капитала – это инвестиции в быстрорастущие инновации, вносящие значительный вклад в экономику и социальное развитие.
Ситуация в Таджикистане
— Какая ситуация со стартап экосистемой сейчас на рынке Таджикистана?
— Что касается ситуации по стартап экосистеме в Таджикистане, она развивается довольно прогрессивно и интенсивно. Практически все ее элементы задействованы: есть инкубаторы, акселераторы, большое количество частных компаний, которые так или иначе поддерживают экосистему, начиная с участия в питчах, заканчивая организацией хакатонов, есть много курсов программирования.
Стартап в его западном понимании – это временная организация, которая предназначена для поиска воспроизводимой и масштабируемой бизнес-модели путем инновационного решения какой-либо проблемы.
Есть серьезная господдержка в этом направлении. Это касается и IT-парков, и технопарков, и государственных программ, которые поддерживают предпринимательство и инновации в целом.
Есть много международных организаций, доноров, которые участвуют в развитии стартап экосистемы путем содействия правительству РТ в продвижении благоприятной политики, расширения доступа к инновационным знаниям на местах.
Ее нынешнее состояние можно оценить следующим образом: мы довольно-таки развиты с точки зрения передачи навыков. Финансовая, маркетинговая, коммерческая грамотность стартапов можно сказать удовлетворительная.
Проблемы и возможности для развития
— Что необходимо для дальнейшего развития стартап экосистемы в стране?
— Чтобы всей стартап экосистеме перейти на следующий этап своего развития, мы должны интенсивно развивать доступ к финансированию, а именно, к венчурному капиталу.
Стартап команды приходят, горят идеей, они обучаются, делают MVP (минимально жизнеспособный продукт), тестируют гипотезы, но в конце им нужны инвестиции. И самый распространенный вид инвестиций для стартаперов – это венчурные, так как классические, как кредит в банке, им сложно получить.
У них нет имущества под залог, более того 90% стартапов сгорает. Финансовые институты, банки обычно не выдают займов стартапам, так как они ничем не обеспечены. Поэтому им подходят именно венчурные инвестиции.
Для этого нужно давать конкретные знания стартап командам по венчурным инвестициям: знания по соглашениям (Term Sheet), как, куда использовать деньги (burn rate) инвесторов, во время какого периода (runway). Их нужно обучить правильному ведению переговоров с инвесторами.
Самое сложное – это оценка стартапа (evaluation), так как многие находятся на уровне MVP и их обычно оценивают, исходя из будущего потенциала бизнес-модели и команды.
Нужно подготавливать самих инвесторов, проводить осведомительные работы среди больших компаний, корпораций и успешных предпринимателей, чтобы они начинали заниматься инвестированием в венчурном формате.
Для этого им нужны знания, навыки и опыт.
— Какие пробелы в развитие венчурной экосистемы вы можете отметить?
— Важный элемент развития венчурной экосистемы — законодательство, которое находится на стадии формирования. Здесь у нас есть определенные пробелы, которые надо преодолевать. В первую очередь – это заключения контрактов, в каком формате их нужно заключать, правовые инструменты защиты венчурных инвесторов.
Второе – это юридический статус стартапов. Ведь стартап с MVP – это еще не до конца действующий бизнес, но уже и не идея. Он не может быть ИП, ООО или ОАО, тут нужен особый статус, особая юридическая оболочка.
Необходимо разработать отдельно систему налогообложения для стартапов и для венчурных инвесторов, нужны льготы. Сейчас концепция венчурных инвестиций не отмечена в виде отдельного закона.
Существует пробел в законодательстве в сфере деятельности венчурных фондов. Говоря простым языком, это такая организация, где инвесторы (Limited Partners) отдают свои средства главному инвестору (General Partner), а тот нанимает команду финансистов, маркетологов, оценщиков и других экспертов в сфере стартап индустрии и по итогам оценки венчурный фонд вкладывается в самые персептивные.
Таким образом, фонд экономит время инвесторов и грамотно распределяет их средства.
Также важно разрешить конвертируемый займ. Юридически венчурная сделка выглядит так: инвестор дает деньги на стартап, займ обычно ничем не обеспечивается, но инвестор договаривается, что при достижении определенных условий успеха, займ будет конвертироваться в долю будущей компании.
Это у нас в гражданском кодеке не прописано. Когда выдается займ, его конвертировать в уставной капитал нельзя.
Острая необходимость в развитии венчура
— Что уже сделано в области венчурного капитала?
— Есть государственный Бизнес-инкубатор, который развивает вопросы исследования и развития венчурного каптала.
Есть на данный момент единственная организация, которая непосредственно занята развитием венчурного катала, это "Tajikistan Venture Capital". Здесь проводится школа, о которой мы поговорим в других материалах, задача организации – нетворкинг и образование.
Из доноров можно отметить активную роль ПРООН Таджикистан в развитии венчурной экосистемы. В частности, проводится анализ законодательства правовой среды венчурного инвестирования в Республике Таджикистан, а также анализ рыночной структуры развития венчурных инвестиций в Таджикистане, которые будут доступны в скором бедующем (начало марта 2023).
"Accelerate Prosperity" преуспели в плане финансирования стартапов и разработали особый инструмент займа. Есть несколько больших компаний, которые развивают венчурный капитал и в целом стартап экосистему: это "FIFTYFIVE GROUP", "Tcell", "МегаФон Таджикистан", "Вавилон".
На данный момент активно движется проект развития венчурного капитала со стороны "Tajikistan Venture Capital" при поддержке ПРООН Таджикистан. Основная цель которого – содействие в улучшении доступа инновационных стартапов и перспективных бизнес-идей к финансовым ресурсам, путем запуска и развития школы венчурных инвестиций, нетворкинга потенциальных стартаперов и инвесторов.
А также проведения осведомительных работ о венчурном капитале и разработки первичных баз данных стартаперов и потенциальных инвесторов в Таджикистане.
— Зачем развивать венчурный капитал?
— Я говорю о том, что экосистема должна дружно перейти на следующий этап, но зачем? Отмечу следующие причины острой необходимости развития венчура.
Во-первых – это утечка стартапов. Многие стартапы с основателями из Таджикистана или релоцируются или выбирают другую юрисдикцию ввиду налогообложения, доступности инвесторов. Они уходят в другие страны, самый знаменитый пример – это "Алиф банк", и недавно было отмечено, что путь банка, который они прошли в Таджикистане за 8 лет, в Узбекистане его прошли за 3 года.
Второй момент — релокация стартапов подразумевает уход будущей прибыли, а также утечку молодых инновационных кадров.
Третий момент – венчурные инвестиции будут стимулировать решение проблем корпораций, так как они привносят инновационные решения.
И четвертый, если не развивать экосистему, свободные средства и инвестиции потенциальных таджикских инвесторов будут уходить за рубеж, они будут вкладывать не в локальные, а в международные стартапы.
Когда мы предлагаем стартаперам искать инвесторов, а инвесторам вкладываться в стартапы, возникает палка о двух концах. Стартаперы говорят, что нет венчурных инвесторов, которые готовы вкладывать в наши проекты, а инвесторы говорят, что стартапы не на том уровне развития, чтобы в них вкладывать.
Поэтому в следующих материалах я поделюсь тем, как должен преподнести себя стартап, чтобы в него захотелось вложиться, где инвестору искать стартапы и как вести с ними переговоры. Расскажу о школе венчурных инвестиций, рисках для инвесторов и раскрою еще несколько важных вопросов, касающихся данной темы.
Материал подготовлен при поддержке Проекта ПРООН "Расширение возможностей молодежи путём развития профессиональных навыков и содействия инновациям в Таджикистане", финансируемого Трастовым фондом "Российская Федерация – Программа Развития ООН в целях развития".
Зимой с нами теплее в Telegram, Facebook, Instagram, Яндекс.Дзен, OK и ВК.
