Рост цен на топливо и нарушения в судоходстве рискуют вызвать широкие экономические последствия по всему региону, однако политикам следует воздерживаться от вмешательства в рынок в пользу мер поддержки уязвимых групп. Экономисты Азиатского банка развития Альберт Пак и Маттео Ланцафаме делятся своими прогнозами.
Хотя Азия и Тихоокеанский регион имеют ограниченное прямое торговое взаимодействие с Ираном и соседними странами, они могут столкнуться со значительными экономическими последствиями. Ситуация на Ближнем Востоке может повлиять на экономики Азии через несколько каналов.
Исторически конфликты на Ближнем Востоке воздействовали на мировую экономику, прежде всего, через перебои в поставках нефти. Сегодня риски более широкие. Текущий кризис подчеркивает уязвимости не только в энергетическом производстве, но и в глобальных транспортных сетях для нефти, газа, товаров и людей.
Ормузский пролив и риски для мировой торговли
Ормузский пролив — узкое водное пространство, соединяющее Персидский залив с мировыми рынками — играет ключевую роль в глобальной торговле энергией. Через него проходит около 20% мировой торговли нефтью и сжиженным природным газом, и примерно 80% этих поставок в конечном итоге направляются в Азию.
Это означает, что даже частичные перебои могут иметь серьезные последствия для экономик региона.
Данные по судоходству показывают, что трафик судов через Ормузский пролив резко сократился, поскольку компании пересматривают риски безопасности. Стоимость страховки для судов выросла. Фрахтовые ставки на перевозку нефти из Ближнего Востока в Азию значительно увеличились.
Для азиатских экономик, сильно зависимых от морской торговли — как для импорта энергии, так и для экспорта производимых товаров — такие перебои могут быстро повысить стоимость по всей цепочке поставок.
Рост цен на энергоносители и давление на экономики
Однако наиболее немедленное экономическое воздействие, скорее всего, произойдет через цены на энергоносители. Азия — крупнейший в мире регион по импорту энергии, с чистыми импортами нефти и природного газа, составляющими более 2% от ВВП в нескольких экономиках.
Даже умеренные увеличения мировых цен на энергоресурсы могут привести к значительным экономическим потерям.
Атаки на энергетическую инфраструктуру на Ближнем Востоке и опасения по поводу перебоев в судоходных маршрутах уже повысили цены на энергоносители. С 28 февраля по 9 марта цены на нефть марки Brent выросли примерно на 45%, а цены на природный газ также резко подскочили.
Высокие цены на энергоносители влияют на экономики несколькими способами. Для домохозяйств рост цен на топливо и электроэнергию снижает покупательную способность. Для бизнеса более высокие транспортные и производственные расходы сжимаются на прибыльные маржи. Для центральных банков и правительств задача состоит в том, чтобы управлять инфляцией и фискальной устойчивостью, не подрывая экономический рост.
Геополитические шоки также воздействуют на финансовые рынки. Периоды неопределенности обычно приводят к тому, что инвесторы ищут активы-убежища, что укрепляет доллар США и ужесточает глобальные финансовые условия.
Для многих азиатских экономик это создает дополнительные проблемы. Поскольку нефть оценивается в долларах, укрепление доллара может увеличить стоимость энергетических импортов в местной валюте. В то же время ужесточение глобальных финансовых условий — в том числе через расширение суверенных спредов — может повысить стоимость заимствований и снизить приток капитала, особенно в более уязвимые развивающиеся рынки.
Какие страны наиболее уязвимы
Не все экономики Азии сталкиваются с одинаковым уровнем риска. Крупные экономики-импортеры энергии — включая Китай (КНР), Индию, Японию и Республику Корею — особенно подвержены риску из-за своей сильной зависимости от импорта нефти. Только Китай импортирует около 11 миллионов баррелей нефти в сутки, что делает его крупнейшим в мире импортером нефти.
Некоторые более мелкие экономики, зависимые от импорта ископаемых энергоносителей, могут быть еще более уязвимыми из-за относительно высокой макроэкономической чувствительности. Такие страны, как Пакистан, Шри-Ланка и Таиланд, сильно зависят от импорта энергии, и рост цен на нефть может быстро привести к инфляции и давлению на текущие счета и обменные курсы.
Но сама по себе степень воздействия не определяет уязвимость. Наличие аварийных запасов нефти, часто называемых стратегическими нефтяными резервами, значительно влияет на то, как долго экономики могут сдерживать перебои в поставках энергии. Япония, Республика Корея и Китай имеют запасы на несколько месяцев, в то время как запасы Индии несколько меньше.
Экономики, зависящие от туризма, такие как Мальдивы, Шри-Ланка, Таиланд и тихоокеанские страны, могут столкнуться с дополнительными рисками, если авиационные перевозки будут продолжать нарушаться.
Закрытие воздушного пространства в некоторых частях Ближнего Востока уже заставило авиакомпании изменить маршруты рейсов, что может повлиять на потоки туризма и авиаперевозки грузов.
Какой должна быть реакция правительств
Общий экономический эффект будет зависеть от того, как будет развиваться конфликт. Если напряженность останется под контролем, а основные морские пути останутся открытыми, экономические последствия могут ограничиться в основном ростом цен на энергоносители и увеличением рыночной волатильности.
Однако более серьезная эскалация — особенно связанная с длительными перебоями в Ормузском проливе — может иметь более значительные последствия. Продолжительные перебои могут поднять цены на нефть значительно выше, ослабить глобальную торговлю и замедлить экономический рост.
Политическая реакция должна сосредоточиться на стабилизации, а не на подавлении ценовых сигналов. Защита потребителей от роста внутренних цен на энергоносители через ценовые ограничения или субсидии может исказить рыночные стимулы и подорвать эффективное распределение ресурсов. Чтобы защитить уязвимые группы, необходима целевая поддержка.
Центральные банки должны приоритетно снижать избыточные колебания валютных курсов и обеспечивать ликвидность, прежде чем резко ужесточать монетарную политику, особенно когда инфляционное давление исходит извне. Преждевременное или чрезмерное ужесточение политики может подавить рост и усугубить финансовую волатильность.
Правительства также могут сыграть роль в мониторинге ранних предупреждающих сигналов — таких как расходы на судоходство, авиационные нарушения и волатильность финансовых рынков — которые могут сигнализировать о глубоком экономическом стрессе.
Экономики Азии и Тихоокеанского региона продемонстрировали замечательную устойчивость к мировым шокам в последние годы. Чтобы лучше справляться с новыми вызовами, вызванными текущим конфликтом на Ближнем Востоке, будет критически важно укрепить энергетическую безопасность, диверсифицировать цепочки поставок и поддерживать здравые макроэкономические политики.
ОБ АВТОРАХ: Главный экономист и генеральный директор отдела экономических исследований и развития Азиатского банка развития Альберт Парк и директор отдела макроэкономических исследований, отдел экономических исследований и развития АБР Маттео Ланцафаме.
Все материалы по теме, читайте в нашем специальном сюжете — Война США/Израиля с Ираном
