Как не потерять деньги в 2021 году

Условно есть две категории факторов, которые влияют на курсы валют и их волатильность (применительно к Таджикистану):

Первая группа факторов – экономические и финансовые, в частности, к ним можно отнести объёмы экспорта и импорта (торговый баланс), объёмы иностранных инвестиций в страну, объёмы сумм  погашений внешнего долга. Объёмы дивидендных выплат иностранным инвесторам, объёмы иных внешних валютных поступлений (кредиты от международных организаций, финансовая помощь, переводы трудовых мигрантов и др.).

Вторая группа факторов – это факторы не линейного и не стандартного характера.

В первую очередь, это политические решения, к примеру, в августе 2020 курс турецкой лиры достаточно резко упал по отношению к доллару США на фоне дипломатических перипетий между Турцией и США.

Во-вторых, это модель поведения регулятора (Нацбанка Таджикистана) — будут ли активные интервенции и регулирование курса при высокой волатильности, либо только рынок будет определять реальный курс.

В-третьих, к сложно прогнозируемым факторам можно отнести ажиотажный, возможно даже спекулятивный спрос на валюту со стороны населения и компаний.

ИЗОБРАЖЕНИЕ Сухроб Курбонов

Как менялся курс доллара за 5 лет?

К примеру, проанализировав только один экономический показатель — торговый баланс РТ за 2019 г., можно убедиться, что он составил (минус) 2,17 млрд. долларов США, то есть, в 2019 году было экспортировано товаров и услуг из республики на сумму 1,17 млрд. долларов, а импортировано на сумму 3,34 млрд. долларов.

Этот показатель сигнализирует, что объём притока валютной выручки существенно ниже объёма спроса на валюту для удовлетворения потребностей импорта, что, безусловно, "давило" и в будущем будет "давить" на курс сомони.

В 2020 году ситуация немного улучшилась (имеется статистика за 3 квартала 2020г.), но несмотря на это, отрицательное сальдо сохранилось. Если такая структура торгового баланса будет сохранена и в 2021 году, то фундаментальных оснований для разворота тренда не имеется, и с высокой вероятностью можно констатировать, что ключевые иностранные валюты, и в первую очередь, доллар США будет укрепляться в 2021 по отношению к сомони.

А это статистика по некоторым странам, по изменению курса доллара США к национальным валютам за последние 5 лет (источник — сайт finovosti.ru). 

В Турции более чем в 2 раза ослаб курс турецкой лиры к доллару США (на 16.01.2016 — 1 USD=3,0172; на 01.01.2021 — 1USD=7,3895);

в Казахстане примерно на 20% ослаб тенге (на 16.01.2016 — 1 USD=358,15; на 01.01.2021 — 1USD=421,54);

в Узбекистане примерно в 4 раза ослаб сум (на 14.01.2016 — 1 USD=2,777; на 01.01.2021 — 1USD=10,476).

В Таджикистане примерно на 45% ослаб сомони (на 13.01.2016 — 1 USD=7,2495; на 01.01.2021 — 1USD=11,33).

В России, за этот же период курс практически не изменился. Внутри периодов колебания были, то есть, рубль то укреплялся, то ослабевал, но в итоге курс на текущее время примерно такой же, как и в начале 2016 года, в диапазоне 73-75 руб. за 1 доллар США.

О чём говорит статистика?

— о том что, несмотря на значительную разницу в размерах экономик указанных стран,  курсы валют в развивающихся экономиках  подвержено ослабеванию, либо волатильности  по отношению к доллару США.

— стратегия регулятора (НБТ) в части регулирования валютного рынка как минимум является жизнеспособной, а как максимум не уступает по эффективности стратегиям иных регуляторов  в вышеперечисленных странах.

— в целом коммерческие банки и финансовые организации в республике, и реальный сектор в частности, приспособились к вызовам связанным с волатильностью курсов валют, так как история с курсами стала для всех сторон системной практикой и явлением.

И, в четвёртых, опираясь на ретроспективные данные и закладывая небольшой "шок" эффект, можно ожидать укрепления доллара США к сомони в коридоре 8-11% от текущего уровня до конца 2021 года на официальном уровне, а на неофициальном до 11-15% (имеется в виду, когда валюта покупается из рук).

А теперь перейдём к потенциальным последствиям укрепления курса доллара к сомони для жителей Таджикистана.

Негативные стороны

Закупаемые за границей товары и услуги станут дороже, в след за ними можно ожидать подорожания производимых и предоставляемых внутри страны товаров и услуг (то есть сработает эффект "домино").

В абсолютных величинах может упасть уровень потребления товаров и услуг, так как граждане и компании начнут действовать в режиме максимальной экономии. Этот момент, в том числе, может быть катализатором ликвидаций и банкротств компаний и частных предпринимателей, что в конечном итоге, скажется, в том числе, на уровне безработицы.

Стоимость заёмных денег для реального сектора и для населения подорожают, так как банки и иные финансовые организации потенциально могут перекладывать свои риски, связанные с ослаблением курса национальной валюты на клиентов, что опять же может привести к замедлению темпов экономического роста, и снижению уровня жизни населения.

Положительные стороны

Потенциально изменение курса может стать драйвером внутреннего роста (производственного, промышленного и сферы услуг) с одной оговоркой, если грамотно будет выстроена работа так называемого государственно-частного партнёрства, где одним из основных составляющих будет гибкость в вопросах налогообложения. Это отсрочки, предоставление налоговых каникул, гибкая шкала налогообложения, упрощение налогового администрирования и т.д.

К слову, ещё в 2019 году было принято постановление правительства "О Программе развития налогового администрирования на 2020-2025 годы", где наряду с иными целями и задачами указано про  "укрепление механизмов стимулирования предпринимательской и инвестиционной деятельности в процессе совершенствования налогового администрирования и сокращение расходов, связанных с исполнением налоговых обязательств. Формирование устойчивой налоговой системы, обеспечивающей благоприятные условия для всех субъектов предпринимательства".

Укрепление курса доллара к сомони простимулирует сектора экономики, работающие на экспорт. К примеру, если речь идёт об аграрном секторе, то тут могут вестись работы по повышению урожайности, увеличению территорий возделывания, если в промышленной сфере, то это модернизация производств, увеличение объёмов, изменение технологического цикла и т.д.

ИЗОБРАЖЕНИЕ Укрепление курса доллара к сомони должно простимулировать сектора экономики, работающие на экспорт. Например – сельское хозяйство.

Конечно, даже в сферах и отраслях, где высока доля экспорта в структуре реализации, существуют потребности в импорте, к примеру, для модернизации и повышения эффективности производственных экспортоориентированных компаний нужны новые линии и компоненты. Они завозятся, то есть импортируются из-за границы, и для стимулирования этого процесса одним из механизмов может быть предоставление таможенных преференций компаниям осуществляющим модернизацию и обновление.

И ещё. Изменение курса простимулирует предпринимателей с новым технологическим укладом к развитию (особенно ИТ сектор), так как получение валютной выручки существенное подспорье и в определённой степени стабильность и прогнозируемость.

Как не потерять на курсе валют?

Итак, какой всё-таки стратегии придерживаться, чтобы при изменении курсов валют не потерять свои деньги?

Стратегий может большое множество, и использование той или иной зависит от целого ряда факторов и целей. Базово, если ваша цель сохранить имеющиеся небольшие накопления из года в год, то в таком случае подойдёт стратегия "купил и держу валюту".

Если у вас более существенная сумма, и планируются большие расходы в сомони, к примеру, в середине года, то эта стратегия не для вас, так как разница между курсом покупки и продажи в середине года может быть 1-5%. А если посчитать сопутствующие операционные расходы — поездки в банк, потеря времени в очереди, поиск лучшего курса, частичная не доступность валюты и т.д., то вы даже можете уйти в минус или выйти в ноль.

Что касается компаний и предпринимателей, то здесь уже все сложнее в разы (в отличие от физических лиц). Здесь необходимо выработать целый алгоритм действий в части работы с валютным риском.

К примеру, если вы импортёр продукции, и у вас длинные циклы оборачиваемости товара, то это один подход к покупке и использованию иностранной валюты, если же ваша компания специализируется на местном сырье, которое не подвержено внешним конъюнктурным изменениям, то это уже другая стратегия.

В любом случае стратегия или подход по грамотной работе с валютными рисками должна быть выработана, в классическом варианте данная функция находится в ведении финансового директора, директора казначейства, которым и необходимо системно выстроить данную стратегию.

Читайте нас в  Telegram, Facebook, Instagram, Viber, Яндекс.Дзен и OK.

Свои вопросы, сообщения, видео и фото присылайте на Viber, Telegram, Whatsapp, Imo по номеру +992 93 792 42 45.