ВВП Таджикистана продолжит расти, несмотря на внешние риски. Основные драйверы — внутренний спрос, горнодобыча, поддержка бюджета и инвестиции.
Экономика Таджикистана вырастет на 8,4% в 2025 году
Экономика Таджикистана, несмотря на сохраняющиеся глобальные риски, демонстрирует устойчивый рост. Согласно последнему макроэкономическому обзору Евразийского банка развития (ЕАБР), темпы роста ВВП страны в 2025 году сохранятся на уровне 8,4%.
В 2026 году ожидается рост на 8,0%, а в 2027 году — на 7,1%. Эксперты банка подчеркивают, что страна выходит на траекторию устойчивого развития, опережая средние показатели региона.
Рост будет обеспечиваться за счёт сильного внутреннего спроса, инвестиций в ключевые отрасли, а также высоких мировых цен на золото — одного из главных экспортных товаров страны.
Уже в первом квартале 2025 года рост ВВП составил 8,2% в годовом выражении. Наиболее высокие темпы роста зафиксированы в промышленности (+23,4%), торговле (+10,6%), грузообороте (+18,7%) и пассажирских перевозках (+16,6%).
Сельское хозяйство также показало позитивную динамику — +7,2%.
Наибольший вклад в экономический рост внесла добыча руды цветных и драгоценных металлов — объёмы увеличились на 80% за первые три месяца года. Энергетика также показала уверенный рост — 10%.
В то же время обрабатывающая промышленность выросла лишь на 2,1%, однако перспективы оцениваются как позитивные: в частности, ожидается восстановление текстильной отрасли после прошлогоднего неурожая хлопка.
Доходы и потребление укрепляют внутреннюю экономику
Реальные доходы населения продолжают расти, считают аналитики ЕАБР.
В январе–феврале средняя реальная зарплата выросла на 21,6%, что поддержало спрос на внутреннем рынке. Объём розничной торговли увеличился на 8,1%.
Кроме того, денежные переводы из-за рубежа в IV квартале 2024 года выросли на 20,8%, что также способствовало росту потребления.
Инвестиции: временный спад и предстоящее восстановление
Инвестиции в основной капитал сократились на 10,1% в первом квартале 2025 года. Однако специалисты связывают это с высокой базой предыдущего года.
Во втором квартале ожидается восстановление инвестиционной активности за счёт реализации инфраструктурных проектов, международного финансирования и развития программ в аграрной и промышленной сферах.
Внешняя торговля и валютный курс
Импорт вырос на 23,8% и достиг $1,9 млрд, в основном за счёт поставок транспортных средств (+70%) и оборудования (+17%).
Экспорт, напротив, снизился на 15,7% до $0,5 млрд из-за временной приостановки поставок золота.
Торговый дефицит составил $1,3 млрд, однако ожидается его сокращение во втором полугодии по мере восстановления экспорта.
Курс сомони в мае 2025 года укрепился до 10,33 за доллар США — на 5,4% выше по сравнению с декабрём. Это объясняется ростом экспортных поступлений и снижением курса доллара на мировом рынке.
Инфляция под контролем
Инфляция в апреле 2025 года составила 3,6%, что соответствует целевому диапазону Национального банка (5% ± 2%). Её сдерживает стабильность курса национальной валюты, а также снижение мировых цен на продовольствие и энергоносители.
В 2026–2027 годах инфляция останется в пределах установленных границ, однако может приблизиться к верхнему пределу (до 6%) на фоне устойчивого потребительского спроса, роста цен на продукты и постепенного ослабления сомони, прогнозирует ЕАБР.
Кредитно-денежная политика: смягчение продолжается
В мае 2025 года Национальный банк снизил ставку рефинансирования до 8,25% — самого низкого уровня за последние девять лет. Это решение направлено на поддержку экономической активности.
В 2026 году возможно повышение ставки до 11% для удержания инфляции в целевом коридоре.
Бюджет: профицит на фоне увеличения расходов
Несмотря на рост государственных расходов на 33%, бюджет страны сохраняет профицит — 1,2 млрд сомони, или 3,7% ВВП.
ЕАБР считает, что государственная финансовая политика останется сбалансированной и стимулирующей, обеспечивая поддержку ключевых отраслей и уязвимых слоёв населения.
Перспективы и вызовы
В 2026 году рост ВВП составит 8,0%, в 2027 — 7,1%. Это связано с выходом экономики на её потенциальный уровень и возможным снижением внешней поддержки — в том числе денежных переводов и экспортной выручки.
К числу внешних рисков относятся: замедление глобального экономического роста, снижение цен на сырьё (в первую очередь золото и алюминий), уменьшение объёмов переводов от трудовых мигрантов.
ЕБРР заключает, что в Таджикистане имеются ресурсы для минимизации последствий этих факторов: активная бюджетная политика, приток международных инвестиций и возможное снижение цен на импорт.
Этим летом читайте нас в Telegram, Facebook, Instagram, Яндекс.Дзен, OK и ВК
