В Таджикистане сохраняется высокий рост экономики и денежных переводов, а потребительская инфляция остается низкой, говорится в региональном экономическом обзоре «Лето-2025» Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР).
Авторы обзора отмечают, что экономика Таджикистана сохраняет высокие темпы роста (+8,2%). Ключевыми факторами роста выступили потребительский спрос, поддержанный ростом денежных переводов мигрантов и реальной заработной платы, и экспорт металлических руд и алюминия.
Потребительская инфляция остается невысокой – вблизи нижней границы целевого интервала Национального банка Таджикистана (НБТ), в результате чего банк дважды снижал ставку (до 8,25%).
Государственный бюджет в I квартале 2025 года сформирован с профицитом (4% ВВП), благодаря росту налоговых и неналоговых доходов. Счет текущих операций сформировался профицитным (15,3% ВВП) из-за значительного роста (на 19,6% ВВП) притока по счетам первичных и вторичных доходов (денежные переводы мигрантов). Чистый отток средств по финансовому счету вырос до 7,6% ВВП (по сравнению с 3,6% ВВП в I квартале 2024 года) на фоне погашения долга по еврооблигациям правительством Таджикистана в марте 2025 года.
Прогноз развития экономики Таджикистана оставлен без изменений: в 2025 году ожидается рост на уровне 7,5% с последующим снижением до 6,7% в 2027 году на фоне замедления роста российской экономики и уменьшения переводов мигрантов.
Прогноз среднегодовой инфляции в 2025 году пересмотрен в сторону понижения с 5,5% до 4,6%, с учетом текущей динамики и более низкого уровня мировых продовольственных цен. В 2026 и 2027 годах потребительская инфляция останется в пределах целевого интервала НБТ – 4,9% и 5% соответственно. Бюджет будет формироваться с умеренным дефицитом в связи со значительными расходами на инфраструктурные проекты.
Аналитики ЕФСР считают, что в целом внутренние риски в большинстве стран региона связаны с возможным снижением инвестиционной активности, нарастанием инфляционного давления из за опережающего роста зарплат и тарифов, а также перегревом экономик, подпитываемым кредитованием и фискальным стимулированием.
«Тем не менее даже в случае реализации указанных рисков, мы не ожидаем формирования критических дисбалансов, представляющих угрозу макроэкономической и финансовой стабильности в наших странах», – заключается в обзоре.
Этим летом оставайтесь с нами в Telegram, Facebook, Instagram, Яндекс.Дзен, OK и ВК
