Общий объем государственного долга Таджикистана на 1 июля 2025 года составил $3,6 млрд, что эквивалентно 21,4% валового внутреннего продукта (ВВП) страны. Эти данные были озвучены министром финансов Таджикистана Файзиддином Каххорзода на пресс-конференции 8 августа.
Из этой суммы $3,1 млрд (88%) приходятся на внешний долг, составляя 18,7% к ВВП, в то время как внутренний долг составляет $422 млн (12% к ВВП).
Отметим, что на начало текущего года объем госдолга также составлял $3,6 млрд, что на тот момент было эквивалентно 25,2% ВВП республики.
Обслуживание государственного долга в первой половине 2025 года
В первой половине 2025 года на обслуживание государственного долга было потрачено $224,4 млн. Из этой суммы $184,6 млн было направлено на погашение основного долга, а $39,8 млн – на уплату процентов по кредитам. Несмотря на достаточно высокие объемы долговых обязательств, министр отметил, что Таджикистан имеет возможность занимать дополнительные кредиты, составляющие до 60% ВВП, что нужно дальнейшего финансового роста страны.
По словам Каххорзода, Китай продолжает оставаться крупнейшим кредитором страны. За отчётный период, долг перед Китаем снизился с $1 млрд до примерно $700 млн. Кроме Китая, Таджикистан имеет задолженность перед Всемирным банком, Азиатским и Исламским банками развития, а также Европейским банком реконструкции и развития.
Как Таджикистан управляет рисками госдолга
Таджикистан продолжает реализацию стратегии управления государственным долгом на 2024-2026 годы. Страна сосредоточится на управлении ключевыми рисками, связанными с государственным долгом.
Первый риск – валютный. 88% внешнего долга номинировано в иностранных валютах, поэтому правительство планирует увеличить долю внутреннего финансирования в сомони. Это поможет уменьшить валютные риски.
Второй риск – процентный. Для его снижения будет сохранена большая часть долгов с фиксированной процентной ставкой.
Третий риск – риск рефинансирования. Правительство оптимизирует сроки погашения долгов и разрабатывает долгосрочные стратегии привлечения средств, чтобы уменьшить этот риск.
Четвертый риск – операционный. Он будет минимизирован за счет улучшения информационных систем и обучения кадров.
Эти меры направлены на обеспечение финансовой стабильности страны и управление долговыми рисками.
Госдолг не должен превышать 60% к ВВП
Для обеспечения фискальной стабильности и минимизации долговых рисков в Таджикистане на 2024-2026 годы утверждены целевые показатели, направленные на улучшение финансовых условий страны.
Согласно этим показателям, государственный долг не должен превышать 60% от валового внутреннего продукта (ВВП), что позволит сохранить его в безопасных пределах. Обслуживание внешнего долга будет ограничено 15% от экспорта товаров и услуг, а также не должно превышать 25% от доходов республиканского бюджета. Эти меры позволят избежать перегрузки бюджета на фоне растущих внешних обязательств.
Важным аспектом для обеспечения долговой устойчивости является минимизация стоимости внешних займов. Для этого уровень льготности внешних займов, с учетом грантов, будет составлять не менее 35%. Это обеспечит доступ к финансированию на выгодных условиях и снизит долговую нагрузку.
Кроме того, на период 2024-2026 годов планируется выпустить государственные казначейские векселя в сомони на уровне 100%, что повысит внутреннюю ликвидность и укрепит финансовую стабильность.
В рамках стратегии управления государственным долгом предусмотрены несколько сценариев для эффективного управления долговыми обязательствами. Основной целью является обеспечение потребностей правительства в финансировании при минимальных издержках и управляемых рисках. В частности, правительство планирует привлекать льготные кредиты и использовать как внешние, так и внутренние источники финансирования.
Кроме того, в случае роста процентных ставок на международных рынках, правительство рассматривает возможность рефинансирования еврооблигаций для снижения нагрузки на бюджет. Важнейшими мерами являются привлечение долгосрочных заимствований и управление сроками погашения долгов, что обеспечит финансовую устойчивость Таджикистана в среднесрочной перспективе.
Этим летом оставайтесь с нами в Telegram, Facebook, Instagram, Яндекс.Дзен, OK и ВК
